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「商品期货期权行情」商品期权和期货的区别

admin
商品期权和期货的区别 第一、标的物的不同,期货的标的物是商品或者是期货合约,而期权的标的物是商品或期货合约的买卖权。第二、期权只能单向交易而期货可用双向交易。期权的

商品期权和期货的区别

第一、标的物的不同,期货的标的物是商品或者是期货合约,而期权的标的物是商品或期货合约的买卖权。 第二、期权只能单向交易而期货可用双向交易。期权的买方在购买了期权产品之后,取得了可以随时在交易日内行权的权利,可以行使也可以不行使。而且不必承担义务。而期货并非如此,期货双方都必须承担合约到期交割的义务,不愿交割则必须在有效期内进行对冲。 第三、保证金。期权交易买方是不需要保证金这是众所周知的,只有卖方需要,卖方要缴纳相应的保证金,代表他有履行合约的财力。但是期货却是双方都需要缴纳保证金。 第四、流转现金的方式不同。在期权当中,买方向卖方支付了权利金,这是购买期权的价格,期权合约可以流通,价格则根据标的物的资产价格变化而变动。而期货则不同。买卖双方都需要缴纳一定比例的初始保证金,交易期间还要根据价格变动对亏损方进行追加收取保证金。盈利方可以提前多余的保证金。

期权与期货的区别

期货: 我以3000元/吨的价格,卖给你10吨螺纹钢,明年1月交货;交货前,你可以把这个关系转让给别人;否则你必须到期收货交货款。~【你我各押货值10%的定金】 期权: 我以30元/吨的价格(权利费),卖给你【明年1月,以3000元/吨购买10吨螺纹钢的】权利;到期前你可以将这个权利转让给别人,或者到期凭这个权利,购买螺纹钢;(再或者)到期你也可以浪费这个权利,仅损失30元/吨的权利费。~【你仅支付权利费,我付押金】

期货与期权的区别

期货与期权的区别如下:1.标的物方面:期货交易的标的物是标准的期货合约;而期权交易的标的物则是一种买卖的权利。期权的买方在买入权利后,便取得了选择权。在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产,也可以放弃行使权利;当买方选择行权时,卖方必须履约。2.投资者权利与义务方面:期货合同是双向合约,交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割,则必须在有效期内对冲。而期权是单向合约,期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利,不必承担义务。3.履约保证方面:在期货交易中,期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。在期权交易中,买方最大的风险限于已经支付的权利金,故不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险,因而必须缴纳保证金作为履约担保。4.盈亏的特点方面:期货的交易是线性的盈亏状态,交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。期权交易是非线性盈亏状态,买方的收益随市场价格的波动而波动,其最大亏损只限于购买期权的权利金;卖方的亏损随着市场价格的波动而波动,最大收益(即买方的最大损失)是权利金。5.作用与效果方面:期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物(现货)进行保值,由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同,故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值,对买方来说,即使放弃履约,也只损失保险费,对其购买资金保了值;对卖方来说,要么按原价出售商品,要么得到保险费也同样保了值。

扩展资料:

期货(Futures):与现货完全不同,现货是实实在在可以交易的货(商品),期货主要不是货,而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此,这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品),也可以是金融工具。期权:是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。它是在期货的基础上产生的一种金融工具。

参考资料:百度百科-期货 百度百科-期权

哪些期货公司可做商品期权

期货公司都有商品期权经纪业务,商品期权实行做市商交易制度,只有几家期货公司是做市商,非做市商的期货公司也可以做商品期权经纪业务。

想请教一下期货和期权之间的区别,期权都是怎么交易的?

就像期货交易的内容是合约,而期权交易的内容是买入卖出的权利与义务。期货有三个信息,交割时间,保证金,还有就是交易品质的一些参数。个人觉得如果你想要了解期货的知识可以上期货达人站点看一下资讯,期货交易有外盘和内盘,外盘有黄金,原油,股指等,内盘有棉花,大豆等主要为商品期货。期权有三个重要信息:交易时间,是买入还是卖出,行权的价格。当你是买入期权时,你需要在指定交易时间购买交易期权规定的东西,但是你有行权和不行权的能力,损失底线是你的保证金,即行权价和购买期权数的乘积,当行情好时,你可以选择不行权,承担保证金,但是获利是无限的。但是对于卖出期权方,得到的可能只有保证金(对方不行权),而市场为熊市,期权交易的商品贬值,得到的最高利润是期权规定的价格和数目的乘积。

商品期货已经开户商品期权还要开户吗

(一)实行期权交易权限管理 商品期权交易实行交易权限管理,期权与期货共用一个交易编码。也就是说,(1)对于原来在期货公司已开立大商所/郑商所期货账户的客户,满足以下所列期权开户条件即可开通期权交易权限进行正式交易;(2)对于原来在期货公司未开立大商所/郑商所期货账户的客户,需先开立期货账户,满足以下所列期权开户条件后方可开通期权交易权限进行交易。因此,期权开户是在期货账户开通基础上进行操作的。 (二)豆粕/白糖期权开户条件 个人/一般单位投资者均需满足资金、知识、仿真交易经历等要求,其中一般单位投资者还需具有“参与期权交易的内部控制、风险管理等相关制度”。 (三)期权仿真交易经历 商品期权实盘开户必要条件之一为具备“累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易经历”,这就要求投资者至少提前10个交易日去参与豆粕/白糖期权仿真交易,而后方能开通期权交易权限正式参与期权交易。为迎接3月中下旬的商品期权上市,在当前尚未开放开立实盘账户阶段,个人/一般机构者应提前做好仿真交易经历: 1、开仿真户 2、参与期权仿真交易

商品期货期权买入一手需要多少钱

期权的话,就国外的经验来说。 一般是保证金的5%,打个比方来说,你现在做棉花,一手是20000w元的保证金。 3月后的期权,大概就是1000左右。 6月的期权大概是2000 期权一般就是推出合约后的 3 6等主力合约期权。 不过国内现在还没有正式推出期权合约。

期权定价和期货的区别

此类事物有几种:期权的定价方式不同于其他的金融产品,它是将权利和义务进行分开定价,权利的享有人可以在规定的时间内对是否行使权利作出决定,而义务方必须履行。最推荐的一种:爱死磕分享,期权合约是以金融衍生产品作为行权品种的交易合约,指在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。合约买入者或持有者(h01der)以支付保证金——期权费(option premium)的方式拥有权利推荐理由:
     (1)标的物不同:期货交易的标的物是商品或期货合约,而期权交易的标勺物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。(2)投资者权利与义务的对称性不同:期权是单向合约,期权的买方在支十保险金后即取得行使或不行使买卖期权合约的权利,而不必承担义务;期货}同则是双向合约,交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实现交割,则必须在有效期内对冲。(3)履约保证不同:期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金;而在期权交易中,买方不需交纳履约保证金,只要求卖方交纳履约保证金,以表明他具有相应的履行期权合约的财力。

商品期货期权可以随时行权吗

买方可在到期日前任一交易日的交易时间,以及到期日规定时间之前都可以进行行权相关申请。

远期、期货和期权的联系和区别

期货合约与远期合约虽然都是在交易时约定在将来某一时间按约定的条件买卖一定数量的某种标的物的合约,但他们存在诸多区别,主要有: (1)标准化程度不同 远期合约遵循契约自由原则,合约中的相关条件如标的物的质量、数量、交割地点和交割时间都是依据双方的需要确定的;期货合约则是标准化的,期货交易所为各种标的物的期货合约制定了标准化的数量、质量、交割地点、交割时间、交割方式、合约规模等条款。 (2)交易场所不同 远期合约没有固定的场所,交易双方各自寻找合适的对象;期货合约则在交易所内交易,一般不允许场外交易。 (3)违约风险不同 远期合约的履行仅以签约双方的信誉为担保,一旦一方无力或不愿履约时,另一方就得蒙受损失;期货合约的履行则由交易所或清算公司提供担保。 期货与期权的区别 (一)标的物不同 期货交易的标的物是商品或期货合约,而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。 (二)投资者权利与义务的对称性不同 期权是单向合约,期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利,而不必承担义务;期货合同则是双向合约,交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割,则必须在有效期内对冲。 (三)履约保证不同 期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金;而在期权交易中,买方不需交纳履约保证金,只要求卖方交纳履约保证金,以表明他具有相应的履行期权合约的财力。 (四)现金流转不同 在期权交易中,买方要向卖方支付保险费,这是期权的价格,大约为交易商品或期货合约价格的5%~10%;期权合约可以流通,其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。在期货交易中,买卖双方都要交纳期货合约面值5%~10%的初始保证金,在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金;盈利方则可提取多余保证金。 (五)盈亏的特点不同 期权买方的收益随市场价格的变化而波动,是不固定的,其亏损则只限于购买期权的保险费;卖方的收益只是出售期权的保险费,其亏损则是不固定的。期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。 (六)套期保值的作用与效果不同 期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物(现货)进行保值,由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同,故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值,对买方来说,即使放弃履约,也只损失保险费,对其购买资金保了值;对卖方来说,要么按原价出售商品,要么得到保险费也同样保了值。 操作上国内没有期货期权,可以参照一下权证,他是一种简单的股票期权。期货的操作就像目前国内3个交易多是品种一样,世界上各个交易所的交易规则没有完全相同,但原理是一样的,你要看你做什么品种,然后具体学习这个交易的所的规则。

商品期货基差交易中,卖方叫价交易,运用买入看跌期权做保护,这个损益图怎么画?

才疏学浅,第一次听说这种操作模式,基差交易已经属于期现套利,没有办法利用场内现有的期权去做套保。你这里所说的期权是场外期权?以期货基差为合约标的?

商品期货的跨期套利有哪些思路?

强答一发。在下从事私募产品的交易,尤其商品期货市场,擅长套利,希望有用。
相关自身阐述:
1. 纯交易员的成长经历,持仓有些“慢”,配置为主。
2. 偏好产业型研究思维,辅助结合交易思维。
3. 商品期货类黑色看多一些,农产少一些。其他不太看。

现在开始,依旧先扔出观点,我认为跨期套利的交易型思考模式重点在于:
1. 判断多空方资金的逻辑中的重点以及差异。
2. 判断这些差异带来的时间性影响。
我认为做好以上俩个整体性的研究工作,将非常有利于做好跨期套利交易。我想说的是这俩点我并非要举例说明,而是带着这俩个思路来思考从跨期这个角度上带来的投资逻辑。

而非要俗不可耐的说下交易策略的话(我本身对于策略无感),我挤出如下这些内容:
1. 看现货------本身对于产业的理解最为重要,而且现货逻辑已经包含近期的预期成分。
2. 看期货------近月合约更为贴近现货逻辑,远月合约更为体现资金逻辑和远期的预期。
3. 看变量------锁住一头看一头,下面具体说。
而交易策略角度的机会更多的是观察到以上的已成价格和资金事实(1和2),在发生(3)后,可以根据一些信号(自主偏好)而进行跟随操作而并非预判。

尽管任何事物都不能以偏概全,但主观性也是必要的存在,所以我就顺着我自己经验思路贴合实战讲一讲。顺序是想到哪说到哪:

一,认清市场结构并调整自身思维。
国内商品期货的整体资金规模不大,参与者相对固定(从各大期货公司的佣金不断价格战,主战场转战产业和私募都可以得知,商品期货的市场结构正在向下一阶段转型)。从参与者的规模大小及影响力上,影响力依次我认为是产业资金及其相关金融机构,纯金融机构和大散,小散。正是这些参与者,造就了森罗万象的商品交易市场。
另外想分享的一点是公募现在可以开始配置商品期货了,可能从公募,公募基金子公司,以及一些FOF形式做到。
在任何参与者之中,越大的资金,所需获取的流动性越高,则表现为持仓更为坚定,同时投研更为有力。今年混沌葛大佬的折戟,并不是大家茶余饭后的一个笑谈,而更是发人深省的一个事件。我的观点是:任何投资经验都有盲点,任何的逻辑都不能完全适应变化。也正是这些主要的市场参与者的下注,给市场源源不断的创造机会,给于机会并消费机会。
今年的黑色的可歌可泣的行情后,在我身边的人脉中,我发现最大的行情受益者是产业及其相关资金,这里面不单单包含其为天然多头的因素,更体现着他们多年深耕于产业后对于行情的发展有着极其深入的理解。至少在我身边,做跨期套利优秀的交易员,无一例外是产业研究型思维
从这个角度上我自己有个大胆的预测,日后的商品市场流动性会越来越好,波动性会越来越强。简单说,俩根均线做开平仓的简单策略赚钱效应会越来越难,对于跨期的灵活运用和操作某种意义上讲是区分优秀或普通交易员的重要标准。

二,理解周期的重要性
一个产业尤其自身的大周期性(供给端占主导)的差异性很大,农产就不多说了,种植收割,消费淡旺季,想不周期都难。而黑色系由于上下产业的巨大差异性,横跨采掘业和制造业,周期性(尤其产业上游)及其不统一。明显动力煤,焦煤的周期性要长于螺纹和热卷,而焦炭夹在中间。
而自身的小周期性(消费端占主导)则更为短一些,一般一个自然年就是一个完整的轮回。电厂,钢企,尤其看看贸易端的库存,简直年复一年。周期性的判断我认为是作为交易员的一个重要基本功,我理解的趋势的形成关键就是周期带来的各种力量的综合叠加。而周期性的存在,加上之后所说的变量因素,会阶段性的,天然性的把多空中的一方向一端挤过去,这时就形成了所谓跨期中的机会,至少我是这么粗浅的理解。

三,多从供给采纳素材
从交易的角度上讲,供给端的逻辑素材更为好获得,各大资讯商(wind,各种煤炭网如CCTD,我的钢铁等)数据齐全,如果自身调研覆盖的话频率能更新到周或者旬。这个作为验证和监控的话效果会很好。而消费端至少我感觉供交易的逻辑素材不太清晰,如下游的基建,房地产等,最权威的国统局的数据很滞后,其他的数据和调研貌似没有上游的那种说服力,这个就需要很强的宏观判断能力。我在入行时听过“农产看供给,黑色看消费”这个概念。我认为这个概念本身是对的,但从交易参考角度上,都是从供给角度上会更好一些,掐住一头看另一头,可以简单化。而且供给自身就包含对消费的一定预期,任何供大于求或者供不应求都是阶段性的(或长或短)地域性的(全面或者局部),现在我更喜欢称之为宽平衡和紧平衡。

四,变量的综合思考
在这里不讨论供需,那是另外一个无比巨大的话题。现货中既然包含了部分近期的预期成分,那近月合约的基差至少说明当下的一些变量正在发生影响。就拿黑色系近期的火爆行情做展开。黑色系的上游(动煤,焦煤)某种意义上讲是一种国内特色的计划经济的市场,而下游(焦炭,螺纹,热卷)偏于市场经济。整体重心抛去铁矿这个国外定价品种,这样我在黑色系里,把变量的主逻辑放在认为“国内的政策有着无比巨大的影响力”这一前提下。
可能说的大一些,十三五的元年算了惊艳到了,尽管十二五的影子仍然有一些挥散不去,但我们也应该即使调整思路,应对挑战。
今年的Q1,FGW联合各部成立领导班子,从Q2开始铁面无私的去产能督查组出动巡视。330到276工作制的改变,不单单是减少了20%的产能控制,而是一系列的产量调配,涉及人员安排,设备调配,安全管理措施,包括煤炭的四量结合的工程管理制度,这里面的复杂程度超乎我们的想象,但一定可以落实(大煤企根红苗正,只是时间问题)这个时候,主力在9月(时间够反映了),远月在1月(变量太多)。盘面上可以看下黑色的近远价差,仍然是近高远低,无论是看空后期看多近期,还是近几年大熊市的惯性思维,存在即合理。
在Q3开始价格疯狂上攻之后,Q4已经开始部署一些先进产能释放可以回到330,以及一些中长协的制度。自然这里面依旧存在惯性,既便276回到330,也并未一纸批文的事情。这时候盘面的近月在01,远月在05量也开始上来了。现货不断上攻,而期货在下半年却未能更加疯狂,一直贴水现货。导致在基差上,产业端无法在近期合约集中空头火力,而真实的情况也是没多少货物用于交割(这还愁卖?),期货对于他们,目前只是个流通渠道而已,现货紧我从期货买,现货松我往期货抛,套保都是其次的(据我了解国企的煤企对于期货不是不敢兴趣,而且没太大动力,比如盘子小,交割少等,总之期现分离的很开)。逼仓的情绪在升温(尽管我非常不认为能逼),近月多头更加肆无忌惮,有比我还疯的现货,怕什么。自然而然的,空头的单子被排挤到了远月上,那个秋天的月份,政策未知,下游未知,更加神秘,不确定性也成为空头的暂时性避难场所。
当然以上的一切,仍然需要得到产业上的实际调研,数据的验证才能纳入思考体系。
去产能督查,环保督查,运输政策,包括现在的中频炉问题,在当前的价格排列下,无不例外是适合正套的思路,况且买近卖远是库存后置的行为本身对冲市场风险,而且面对交割这个麻烦事还尚有时间去解决,一般市场给正套的机会是更加确定于给反套的机会的。从价差上也可以验证这个结论。

总结一下:
多头的逻辑:去产能政策,运力紧张,环保限产,基差等,给近期合约带来很高的确定性。
空头的逻辑:以上原因因时间因素的化解,加上价格反弹带来的产业调整周期向下的压力,远期的不确定性就变为确定性。
以上是变量的一些简单梳理,供需环节其实更为重要,只不过讲起来估计异常复杂,数据超多不好打。而且操作周期长短结合,和整文的周期不符。所以就把供需假设当做一个相对定量来考衡。但是供需作为一个贯穿各个合约始终的因素,跨期套利却相对淡化了他在单边投机中的高权重地位,也有效控制了风险。

五,一些信号的确认
如果说以上都是些逻辑上的观察,思考和准备。那接下来就彻底进入到交易环节。我觉得这个环节就是八仙过海各取所长,真没有一个相对的概念,只有自身偏好。我还是拿我自身做举例:
1. 期货持仓的集中性
找取近月和远月主力合约的持仓,看TOP20期货公司的持仓占比总持仓(共160家)的比例。我归纳为集多,散多,散空,集空四种。集多(集中做多)说明大席位(产业+私募+大散)的大仓位在猛搞,就假设他们战无不胜吧。散空(零散做空)则反之。总之一切,我还是希望我能站在优势者这边。如果发现我以上的逻辑,在近月远月合约中出现了非常明确的持仓集中性的确认(比如近月集多,远月集空),我就会很高兴。
2. 普适性行情带来的市场反馈
比如国内GDP,信贷等对整体市场都有爆发性影响下(尽管影响长远,主看出来的那一段),看下市场的反映。我个人非常喜欢观察美元指数,第一是因为他重要性很高,二是认为他出现在夜盘,三是夜盘的流动性较日盘会低,造成价格真空,容易一方偷袭得手。四来这样很快能看到早盘的反馈,效率很高。具体方法肯定得结合价格,不多说了,各有各的观点,但确实很有意思。
3. 合约建仓的同比快慢
一个合约从挂牌第一天开始,到摘牌最后一天结束。把这个图形做个同比,01对01,05对05这样。同比之后能够得到一些有意思的结论,辅助验证以上的结果。当然也同时需要结合行情价格做出判断。

大概这么多了,写了有1个多小时,知乎以来第一次。虽然没有碰到精髓,但我确实在其他问题也说过一点,我不喜欢做期货哈哈,只是个谋生的工具罢了,写这么多也给自己点个赞,希望能有用。
自己认为既然是期货人出身,这个无法无视的问题。但我无比相信对于产业上的理解会越变得来越重要,期现结合是第一。期货人务虚,好广,现货人务实,精深。俩者相辅相成,俩种思维互相碰撞,融会贯通才会更好的驾驭这个工具。
在这个领域里面,我认为农产品板块做的最好,代表就是四大以及一些外资背景的企业,非常希望能够得到高手的回答,指正和交流以提升自身。

现在期货和期权哪个占比大?哪个更容易被接受?——小白之路

期权和期货有什么区别?期权和期货同属于金融衍生品,期权跟期货作为在交易所交易的标准化产品为投资者提供了不同的投资手段。但它们之间还是有很大区别的。

那么,到底期权和期货有什么区别?在此今日头条亮点财经为大家简单介绍。



(一)标的物不同

期货交易的标的物是商品或期货合约,而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。

(二)投资者权利与义务的对称性不同

期权是单向合约,期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利,而不必承担义务;期货合同则是双向合约,交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割,则必须在有效期内对冲。

(三)履约保证不同

期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金;而在期权交易中,买方不需交纳履约保证金,只要求卖方交纳履约保证金,以表明他具有相应的履行期权合约的财力。



(四)现金流转不同

在期权交易中,买方要向卖方支付保险费,这是期权的价格,大约为交易商品或期货合约价格的5%~10%;期权合约可以流通,其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。在期货交易中,买卖双方都要交纳期货合约面值5%~10%的初始保证金,在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金;盈利方则可提取多余保证金。

(五)盈亏的特点不同

期权买方的收益随市场价格的变化而波动,是不固定的,其亏损则只限于购买期权的保险费;卖方的收益只是出售期权的保险费,其亏损则是不固定的。期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。

(六)套期保值的作用与效果不同

期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物(现货)进行保值,由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同,故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值,对买方来说,即使放弃履约,也只损失保险费,对其购买资金保了值;对卖方来说,要么按原价出售商品,要么得到保险费也同样保了值。

以上就是亮点财经今日头条对期权和期货有什么区别的详细介绍,希望大家可以认真的学习掌握,对于深入了解期权是非常有帮助的。

想低“门槛”投资商品期货?首批商品期货ETF看过来

与股票、基金等大众常见的投资方式相比,期货被认定为高风险的投资,理由之一是普通投资者一般对高杠杆的期货投资望而却步。如今,国内首批能够投资豆粕期货、有色金属期货和化工期货等行业的公募基金获批,给普通投资者更多低“门槛”参与豆粕期货、有色金属期货和化工期货等商品期货投资的机会。

8月27日,公募基金业内首批商品期货ETF获批,华夏基金、大成基金和建信基金拔得头筹,这3家公司获批的商品期货ETF类型各异,华夏基金获批的是饲料豆粕期货ETF,另2家公司获批的分别是有色金属ETF和能源化工ETF。

1、什么是商品期货ETF

建信基金有关部门负责人认为,商品期货是标的物为实物商品的期货合约,具有标准化、可流通等特点,是大类资产配置中的重要组成部分。一方面,商品期货与股、债相关性低,在组合中加入商品期货标的能够有效分散组合风险;另一方面,商品期货的走势是对商品价格的直观反映,是一般价格水平的重要组成成分,对通货膨胀更加敏感,在组合中加入商品期货标的能够在一定程度上对冲通胀风险。

展开剩余76%

商品期货ETF是指以持有商品期货合约为投资策略并跟踪商品期货价格走势的交易型开放式基金。由于大宗商品与传统股票和债券相关性较低,商品期货ETF可作为良好的资产配置工具用于分散风险。商品ETF具备投资门槛低、交易成本低,交易渠道便捷,低杠杆、风险可控,T+0交易、投资效率高,紧跟商品指数、透明度高,跟踪误差小,挂钩商品、具有资产配置和抗通胀功能等优势。

在我国,公募FOF的发展在为人们带来新的资产配置方式的同时,也需要更多的标的,商品期货ETF是FOF分散组合风险的重要标的类别,建信能化ETF的推出有效的弥补了这一块空白。易盛郑商所能源化工期货指数A(以下简称易盛能化A)是重要的商品期货配置标的之一,它包含四类成分品种,分别为动力煤、PTA、甲醇和玻璃,均为郑商所成交量大、交易活跃的能源化工期货品种,走势与原油相关性高,能够有效反映能源化工市场整体的价格涨跌,并在一定程度上反映商品期货市场整体走势。Wind数据显示,自2010年3月1日至2019年6月28日,易盛能化A与代表商品期货大类资产的南华商品指数的月度相关性高达69%。同时,四类成分品种的权重由期货成交量和现货消费量两个指标确定,有利于指数及时跟踪商品期货市场走势。投资者可通过布局易盛能化A指数产品,间接布局商品期货市场,分享商品期货市场走势发展收益。

2、首批商品期货ETF有何特点?

首批商品期货ETF有3只,涉及豆粕期货、有色金属期货和化工期货。

在谈到豆粕期货ETF时,华夏基金有关部门负责人表示,饲料豆粕期货ETF是重要的资产配置工具。豆粕与股票和债券的相关系数均为负值,将豆粕纳入配置可分散资产风险;豆粕可以对抗通货膨胀。由于CPI是计量消费品的价格变动,配置商品有天然的抗通胀优势。农产品期货与CPI主要构成部分——食品类的对应商品分别位于食品产业链的上下游,中间存在价格传导的关系,因而CPI与油脂油料类的相关性高于其他资产。畜肉类占CPI权重最大,且豆粕是生猪的主要饲料来源,豆粕与CPI有稳定的相关关系;豆粕稳居全球农产品期货交易量首位。在2016-2018年全球农产品期货交易量排名中,豆粕常年稳居第一位。根据美国商品期货委员会统计,截至2019年5月7日,CBOT大豆的总多头持仓量在70万张,其中商业多头有41万张,占比接近58%,自2017年以来稳定在60%附近。基于豆类的商品基金有Paradigm标普高盛大豆超额收益基金,总规模约3000万美元,超过2亿元人民币。大商所豆粕期货价格与国际市场联动,市场化程度高。大商所豆粕合约与CBOT大豆价格走势紧密联动,两者的相关系数高达0.70;与国内的商品相比,农产品类的内外相关性稍低于贵金属、有色金属等品种;在农产品类中,豆粕与外盘的相关性居于大类中前列,仅次于豆油。

此次获批的大成有色金属期货ETF基金采用完全复制法跟踪上海期货交易所有色金属期货价格指数,是国内首只且仅有的可直接投资有色金属期货的指数基金。

针对国内首只有色金属ETF,大成基金期货投资部总监李绍对记者表示,“大成有色金属期货ETF解决了诸多资金在大类资产配置时对期货的歧视性约束,满足保险资金、银行委外资金及公募FOF的入池标准,丰富了其配置需求。解决了此类资金对大宗市场长期存在的“看得见、吃不着”缺陷,长期看将成为大类资产配置的标配之选。同时,个人投资者可以通过场内直接买卖或者场外申购ETF联接基金方式,灵活参与”。

李绍表示,大成有色金属期货ETF基金进行指数化投资降低期货投资风险,基金本身为无杠杆的商品期货基金,也不采用卖空策略,有效隔离期货风险;期货合约总头寸维持与基金资产净值一致,即所有商品期货合约的价值合计(轧差计算)介于基金资产净值的90%至110%之间。

而建信易盛郑商所能源化工期货ETF采用指数复制策略,跟踪标的为易盛郑商所能源化工指数A,按照成份期货合约在标的指数中的基准权重来构建投资组合,并根据标的指数成份期货合约及权重的变化进行相应调整,认购起点是1000份基金份额。

3、投资特点怎样?

商品期货ETF产品的投资门槛相比于直接投资商品期货低了不少。大成有色金属期货ETF基金认购的投资门槛为1000元,联接基金认购的投资门槛仅为1元。该基金的投资标的也透明,即为沪铜、沪锌、沪镍、沪铝、沪铅、沪锡6种期货合约+货币市场工具等(含同业存单)。

建信基金有关部门负责人表示,随着建信能化ETF获批,国内投资者今后也能通过公募基金布局我国的商品期货。建信基金在业内较早进军期货投资领域。成立专业期货投资团队,该团队负责人朱金钰拥有9年期货从业经验,并曾在海内外知名机构从事期货研究及投资,团队重视量化投资在期货投资中的实践运用,力争通过量化手段,及时跟踪指数并提升超额收益。

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